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曾被成为“钴奶奶”的钴在2018年可谓是经历了过山车般的行情，其价格波动性为2008年以来最高，这其中究竟有什么原因呢？2019年的钴价又会有怎样的发展呢？

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主因之一 供应增加 

     2018年年初，钴价为每磅35美元，此后便一路上涨，4月份一度达到43.70美元/磅的峰值。就当众人认为钴价会一路涨下去的时候，其却一反常态，走上了下坡路，至2018年年末仅剩26.50美元/磅，波动性为2008年以来最高。

据业内人士分析，供应增加是估价承压的主要原因之一。刚果民主共和国（下称刚果（金））是全球主要的钴产地，其钴产量占全球的三分之二。2018年，全球最大钴生产商嘉能可(Glencore)重启位于刚果共和国的加丹加(Katanga)矿场，使其钴产量出现大幅增长。

据分析师称，嘉能可的钴产量比预期高出19%，其加丹加和穆坦达的钴产量都很强劲，超过了3.7万至4.1万吨的年度预期上限，而嘉能可的举动也带动了刚果金地区其他矿商增加供应量。统计数据显示，2018年刚果金钴产量为10.64万吨，增长43.8%。

SMM调研数据显示，2018年全球钴供应过剩或达1.77万吨，显著的供过于求时点或来临。全球钴市场供需不存在显性缺口，但在各环节的囤积及投机性储货压力下现货供应过剩并不显著。

主因之二 汽车生产链寻找替代材料

      钴价波动性大的第二个原因就是汽车生产链寻找替代材料。面对日益增加的成本，全球电池供应商都在想方设法减少钴在三元电池中的含量，他们更改了电池正极材料的配方比例，将三元电池中镍钴锰或者镍钴铝的配比从6:2:2改为8:1:1。

中国很多动力电池企业也都在布局高镍三元电池。高镍低钴，一方面是为了提高能量密度，另一方面是为了降低成本。事实上，下游消费领域从前几年开始已在用多元材料替代钴酸锂以降低成本，钴价大幅上涨后，这种替代更加明显。

除此之外，今年整个产业链也是去库存的阶段。今年年初，正极材料的备货库存从两个月减少到目前的半个月以下，甚至还要更低。这个去库存的情况也使得钴的名义需求上出现了很大的下滑。

2019发展趋势

       2018年与2019年钴产量增速在20%以上，需求量增速却在8%左右，供给不断增加造成的市场过剩，短期内难以消化。2019年钴供给过剩成为基本情况，价格将会面临进一步下行压力。

加拿大蒙特利尔银行(BMO)表示，钴价可能面临另一个障碍，即智能手机销售放缓。由于电动汽车普及率目前较低，因此智能手机销售的任何显著放缓，都可能在近期对钴价格构成阻力。

不过钴价格也存在诸多不确定因素。2018年11月6日，由于在矿石中检测出过量放射性元素铀，矿业巨头嘉能可决定暂停其位于刚果（金）的Kamoto项目的钴矿出口。从供需面看，其影响的是2018四季度，2019年上半年的销量，若如公告所言kcc矿山销量限制出口，全球可获得的钴资源在该时间段内减少约2万吨。作为全球最大的钴供应商，嘉能可在当前钴价低迷之时宣布Kamoto项目停止销售半年，之后的钴价有望借势调升。

“钴”这一曾经的宠儿，在2019年里最终会如何发展，目前还不能得到准确的答案。

采编 | 谢乐乐

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