作者：刘琪

本期分析师简介：

刘琪：E20研究院固废产业研究中心高级行业分析师，早年伦敦帝国理工学院环境技术硕士，目前专注于危废、土壤修复等多个行业的市场分析。

前言：本文从以下几个角度介绍一下危废的行业，第一，危废近几年来行业格局的变化，以及政策、监管的变化对价格的影响。第二，从美国危废行业发展变化来做一个大概分析，预测一下中国危废行业未来可能有的变化。想给已经进入危废行业的企业和准备进入危废行业的企业提供一些客观的想法。

一、危废近几年来行业格局的变化

       危废行业这几年特别火爆，我们总结火爆的原因，一方面是相对于环保领域来说，其处理利润率比较高，危废的毛利润率可以高达50%，而传统环保行业利润率才10%左右。国家这几年政策变化也非常专注于危废的处理以及监管，根据我们的观察从2018年到现在，危废处理的价格在各个地区都有所上涨，涨幅从20%-60%不等，涨幅非常巨大了。

       相对于生活垃圾焚烧和填埋这些比较成熟的领域来说，我国危废处理还处于上升区，集中度比较低。比如说危废前十的企业集中度才7%左右，对于新进入者来说危废行业的市场空间比较宽广，新进入者企业的机会还有很多。正是在这一背景下，危废行业有许多新进入者，不少通过企业收购并购、新建处理厂等不同的方式进入这个行业。但是由于危废的性质成本比较复杂，专业度较高，导致相关运营事故也层出不穷，给行业企业敲了警钟。

       从2018年到现在，危废行业快速发展，有几个比较大的变化，一方面是从2018年开始展开的清废行动2018，着重针对长江流域省份，在行动其中发现了大量露天排放等问题，清废的这段时间以及后续的排查阶段，危废价格都有一定程度的增长。清废行动2019也在进行过程中，并且扩大了核查范围，随着清废行动2019的进行，部分地区的危废价格可能会有进一步增长。

       从政策角度来看，我国在危废方面的政策，一直在修修补补，总体来说，政策是一个趋紧的状态。近期有2019年16个无废试点城市的公开。远一点来说，到2018年环境税和新版排污许可证的发出，危废1000元每吨的罚款、2017年我国对危废经营许可证和危废转移办法的修订，都有进一步的加强监管。各地方危废价格都有一定程度的增长，相信由于清废行动带来危废存量的增加以及监管加强使原来部分未进入正规处理方式的危废进入监管范围，将进一步带来危废总量的增加，相信危废的价格还是会有继续上涨的可能性。

       从短期角度来说，危废价格增长对于危废处置企业来说肯定是好事，但是长期来说，这对行业健康发展的弊处还是比较大的。相信国家将来建立危废处理收费价格机制将会提上议程，对危废的价格进行一定程度的控制，稳定危废处理价格，防止出现价格过高导致的各种非法倾倒事件的发生。

二、美国危废行业的发展情况

       美国的危废处理行业大概可以分成三个阶段，第一阶段，80年代开始，美国的危废处理刚刚开始有所发展，前期这个阶段跟我们现在所处的阶段是非常接近的。由于危废产生量的增加带来了大量危废企业出现，这一阶段危废处理行业的情况，跟我们现在所处的阶段非常接近。

       进入90年代以后这个阶段可以说是美国危废行业调整的阶段，一方面由于大政策的变化，环保政策转向了以预防为主的政策。另一方面美国经济发展，生产工艺更新，产业转移到了发展中国家，导致美国整体危废产量先是稳定，然后缓慢减少的过程。由于危废产量减少，带来处理价格和利润率的降低，这阶段的结果就导致了美国危废行业处理企业的结构变化。相对来说，大型处置企业受到了比较大的冲击，中小型企业冲击可能会比较小。

       第三阶段，也就是21世纪之后，一方面由于产废企业行业稳定，导致危废产生量是比较稳定的状态，处理企业由于经过了上一阶段的调整和洗牌，一方面领头企业的格局是比较稳定，行业集中度比较高。另一方面，出现了大量小而美的资源回收利用企业，主要专注于一种或者某几类危废处理。

       从美国危废行业发展变化来看，对我国行业进行了一定的预判，首先我们危废行业是处于第一阶段，但是未来随着技术发展和产业转移，危废产量会进入一个比较平稳的状态，这个时候对于企业来说，战略有调整就非常有必要了，是继续关注危废大类的综合处置，还是关注危废小类的综合利用，这个我们就留给企业自己思考了。

三、中国危废市场较好景气度会维持多久

       这两年危废的需求增量是非常快的，同时另一方面我们也看到很多新的企业在上新的项目。从这个行业供需关系来判断，总体来说危废需求还是在逐渐增长的，我们把危废的产量增加两个部分，一个是存量增加的部分，包括清废行动排查出来的危废的量。另一方面每年随着工业发展，危废的增长量还是有一部分的。同时大家也知道，我国危废的收集统计，其实有所欠缺，所以统计出来的数量可能要比实际的数量低。总体来说总量还是有比较长时间的增长过程，需求量应该还需要有逐步释放的过程。

       供给上来说，因为危废厂一方面建设时间比较长，同时从拿证到试运行，最后再运行，实际投产的话中间也是一个比较长的过程，所以真正想要达到供需平衡的话，我们相信还应该需要一段时间。

       但是对于企业来说，选择具体在哪一个地区布局，这其实也是一个比较大的问题，比如说像江苏、浙江这些地方，虽然他需求量高，但是因为他一方面政策比较稳定，另一方面行业发展的情况也比较好，新建项目相对来说也会比较高。

       所以看多少年内危废还是否景气的话，要分地区来看，比如像东南沿海地区，一方面需求量高，但同时供给增加也会有一个比较快速的释放过程，所以可能会更快达到供需平衡的状态。

       但是对于西北地区来说，对于危废处理的需求量也很大，但是由于政策发展不够稳定，经济发展等原因，项目释放可能时间会更长，这样相对来说西北这些欠发达地区达到供需平衡的时间可能会比较长。

四、政府是否会限价

       从价格上来说，一方面各个地区的发改委所规定的价格不同，比如说江苏价格，首先发改委规定的价格就会比其他地方稍微高一些，由于市场经济的影响，实际的处理处置的价格也会相对较高，目前我们观察来说，没有某个地区的政府会在近期内提出控制价格这一说法。但是我们相信，如果价格水涨船高，过高的话，政府也会很快的做出反应。

五、危废处理企业优胜劣汰进程会加速吗？

       目前大概2000多家危废处理企业，很多规模也都比较小，管理水平比较弱，他们有效利用水平比较低，每年也处理不了几吨危废。之所以我国在危废经营规模利用率低，有几个比较重要的原因，一个就是对于企业来说，危废收不上来，另外危废处理企业实际运转率比较低，造成了经营规模利用率比较低。另一方面因为危废许可证是将处理处置放在一起的，有的时候会造成一部分经营规模的空缺，但是在我国经营许可证政策已经打算进行了一部分更新，将处理和处置分开，这个以后对企业拿证来说，相对来说会比较容易，速度也可能会加快。

       现在优胜劣汰的进程还是比较慢，取消资质的企业还是不多，对于未来的经营效率来说，也会有一定程度的提升。对于现在的小企业来说，目前我们观察到的就是很多跨界进入危废行业的企业，通过收并购这些小企业，迅速的拿到危废的资质，但是由于他们需要对这些危废厂进行改造，同时对危废许可证进行更新，处理产量的实际释放可能还需要一段时间，目前比较少见到直接对于小企业进行危废许可证取缔的情况。

华泰证券研究所

采编：雷宇